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一文看懂杠桿基金:最任性的賺錢機器該怎么玩

一文看懂杠桿基金:最任性的賺錢機器該怎么玩

時間:2020年11月13日 22:15:36 來源:www.myclassified-ads.com 閱讀:

杠桿基金真的太任性了,從牛市開始就沒消停過。

  先是軍工B迅速翻了個倍,接著各種行業杠桿B此消彼長。

  做波段當然是很可以,也有朋友直接買了放了大半年順利翻倍。

(以下為正文)

申萬策略是閑不住的,大勢研判和結構都做得不錯,我們就開始研究金融工具,立體交易是策略發展的必然方向。

  我們曾開玩笑說A股市場正在變成中國人最愛的“最佳賭場”,不僅僅看到了融資余額繼續擴張的趨勢,還看到了創新金融工具發展對于投資者行為的影響。

今天認同市場上行趨勢的一個重要的方式就是買各種各樣的分級基金B!

  投資分級B產品設計中的關鍵點不可不察。

  26日(申萬菱信)證券B (150172.SH),(鵬華)非銀行B (150172.SH),(鵬華中證800)地產B和(國泰國證)房地產B (150172.SH)均封住漲停。

但證券B打開漲停的次數最多,為何?

  因為證券B已經觸發了“上折”條款,增加了投資的不確定性,另外非銀行B也即將上折。

  那么這里我們就把這些“不確定性”理一理,讓關注分級基金B的投資者玩兒個明白。

何時“上折” & 如何“上折”?

根據基金合同,當申萬菱信證券母基金凈值達到1.50元/份將觸發上折。

  上折過程是保持A份額不變,B份額凈值回歸到與A份額相同的水平,B份額和A份額的差值折算成母基金,上折之后證券B的杠桿會恢復到2倍水平。

  舉個例子說會更清晰:如果你在上折前只有10000份證券B,那么上折之后你將仍持有10000份B級基金和7984份母基金。

  (測算方法: 10000 * (B級凈值-A級凈值) / A級凈值 =10000 * (1.8736-1.0418) / 1.0418=7984)

上折之后的幾天會發生什么?

T日觸發上折;

  T+1日母基金停止申贖;

  T+2日分級A和分級B停牌;

  T+3日拿到上折后的分級B和母基金,且母基金當天可以申請分拆(只有分拆才能交易,否則只能贖回,承擔贖回費用);

  T+4 拿到分拆的分級A和分級B。

分級基金復牌后的走勢

分級A跌,分級B漲因為分級基金A份額折價,B份額溢價是常態,所以分級基金復牌第一天的大概率會回歸常態。

有什么影響?

理論上講“上折”對于B份額的投資者收益是沒有影響的。

沒有影響?

我是不是遺漏了什么?

  是的!

  以下是各位投資者需要注意的:

上折過程中,分級B的投資者是實實在在損失了溢價的部分的,對于證券B,這個溢價是6.96%;

溢價的回補是存在不確定性的,是復牌之后市場交易的結果。

溢價是否可能回補過渡?

可能,參考富國軍工B的經驗,搶權交易者賭的就是這部分收益(如果證券B也搶權,那就是今天(25號)!

  )

是否可以通過“華麗”的操作獲得超額收益?

可能,高價賣出證券B,等復牌第一個漲停追回來,證券B復牌很可能不止一個漲停,因為停牌期間證券指數還是上行的,除了溢價之外,還有一部分指數的收益需要彌補。

  但問題來了,強勢行情里面追漲停能買到量嗎?

拿到了母基金什么時候分拆最合算?

我們建議盡早分拆,分拆沒成本但需要1天時間,獲得的A份額和B份額還能夠在二級市場靈活交易,早分拆早獲得交易的主動權,Why not!

拿到的A份額怎么處理?

如果想提高杠桿率,那么分拆之后賣出A是必行之舉,否則實際杠桿是不變的。

  但A怎么樣才能賣得合適也有講究,原則有兩條:一是T+4日拿到分拆得到的分級A的時候可能不是好的賣點,因為急著賣A提升杠桿的大有人在,分級A很可能短期錯殺,不是賣點而是買點!

  二是一旦復牌之后出現B基金溢價過高,觸發了套利交易(K日出現溢價過高,看到的投資者當天申購母基金,K+2日到賬并分拆,K+3日同時賣出分級A和分級B實現套利),此時也是分級A被錯殺的時候,要hold??!

有趣吧?

  中國特色的金融產品創新,這才是我們深深愛著證券股票的重要原因。

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  以上是“一文看懂杠桿基金:最任性的賺錢機器該怎么玩”的詳細解讀。

責任編輯:丁萌

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